《财务管理》答疑精选：票面利率、市场利率、内含报酬率的关系

　　【学员提问】

　　老师您好！债券的票面利率，市场利率，内含报酬率还有什么其他的各种率以及面值、债券价值各自的联系与区别，怎样来分析，请老师给个详细的说明。

　　【网校严老师回答】

　　尊敬的学员，您好：

　　平价发行：票面利率=市场利率=内含报酬率；

　　溢价发行：票面利率＞市场利率，票面利率＞内含报酬率；

　　折价发行：票面利率＜市场利率，票面利率＜内含报酬率。

　　三者主要是市场利率、内含报酬率分别同票面利率比较判定债券是折价还是溢价发行。市场利率作为折现率去计算债券的价值，内含报酬率是使得债券的购买价格与未来利息和本金流入现值相等的折现率，一般情况下内含报酬率要大于市场利率，这样的该债券才值得投资。

　　债券的价值=利息的现值+本金的现值=利息×（P/A，i,n）+本金×（P/F ，i,n），注意这里的i是指市场利率。您从市场利率作为折现率去考虑，折现率越高，算出来的债券价值越低。

　　希望可以帮助到您，如有其它问题欢迎继续交流~~

　　祝您学习愉快！